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多重因素擠壓三季度鋼企利潤空間

作者:鋼結構網    
時間:2009-12-23 10:03:10 [收藏]


      生意社10月16日訊   國內鋼價第三季度跌幅逐月加大。業內人士指出,三季度鋼鐵企業受到鋼價大幅下跌、需求低迷以及減產的影響,盈利能力將大打折扣,預計三季度凈利潤將出現環比40%左右的下滑,而四季度的情況更不樂觀。

      鋼鐵企業三季度季報將于10月底集中發布,但是由于三季度國內鋼價跌幅逐月加大,多數上市公司業績預期都不樂觀。數據顯示,9月份國內鋼材價格仍持續下跌,其中板材(特別是中厚板及熱軋卷板)、無縫管價格也均大幅下跌。普線均價較年內最高價格下跌約1,130元/噸,跌幅19%以上;螺紋鋼均價較年內最高價格下跌約830元/噸,跌幅14.4%;熱軋卷板均價較年內最高價格下跌約880元/噸,跌幅近14.3%。截止到九月底,線材價格累計跌幅最高約30%。

      鋼價的持續大幅下跌,下游需求的持續低迷,社會庫存居高不下等不利因素作用下,國內各大鋼廠紛紛減產,這將直接削弱企業的盈利能力。國金證券研究所鋼鐵行業分析師周濤預測,三季度國內主要鋼廠的EPS(每股盈余)較二季度將出現大幅的下滑,環比平均跌幅在40%左右。

      國信證券鋼鐵有色行業首席分析師鄭東指出,9月份鋼價急跌,國內鋼鐵市場市場面臨硬著陸風險。由于受全球金融危機導致實體經濟下滑以及國內宏觀調控政策影響,市場普遍需求信心嚴重不足,鋼材價格出現非理性的急跌已充分反映了市場極度悲觀的情緒,如果經濟狀況仍得不到盡快扭轉,市場將面臨硬著陸風險,行業性虧損跡象已逐漸顯現,鋼鐵行業的嚴冬即將到來。

      從資本市場看,鄭東表示,近期鋼鐵板塊已跌幅較深,并充分反映了實體經濟趨勢下滑的特征,整體估值已嚴重合理。國家出臺融資融券、國有股增持、整體上市以及行業高分紅率等也許會給鋼鐵板塊帶來一定的事件性機會。但在經濟政策尚不確定之前,政府對宏觀經濟穩定發展能否能夠駕馭將經受考驗。

      不過,銀河證券研究所分析師孫勇卻沒有這么樂觀,他將鋼鐵行業投資評級從“推薦”下調至“中性”,并預測鋼鐵板塊的PE將從目前的9倍下降至8倍,PB將從1.2倍下降至1倍,原因是鋼價下跌和高成本將嚴重擠壓鋼企利潤。孫勇預測,第三季度國內鋼鐵行業毛利率將降到10%以下,第四季度還會下滑至5%,甚至第四季度鋼鐵企業將面臨虧損困境,減產是無奈之舉。但是,減產意味著行業將步入衰退,預計第四季度國內主要鋼企環比減產將達到10%-20%,利潤環比下降55%-60%。

      國內鋼市四季度國慶后的第一周(10月6日至10月10日)即出現暴跌,各品種平均周跌幅在12%左右。其中,建筑鋼材下跌10.35%,中厚板下跌12.75%,冷軋下跌9.63%,熱軋跌幅高達到16%,整個鋼材市場信心全無,創下了2000年以來單周最大跌幅。
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