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國泰君安:鋼鐵行業明年業績可能先低后高

作者:鋼結構網    
時間:2009-12-23 10:04:00 [收藏]


      ●2009年鋼鐵產能利用率將大幅下降,供給壓力較大,但關鍵問題還是看需求能否復蘇。預計2008年我國粗鋼產量約為4.97億噸,2009年產量增速可能在2%-4%之間。

      ●國家4萬億投資將拉動基建類鋼鐵需求,但房地產、汽車等用鋼大戶可能會出現同比下降。綜合來看,通過從宏觀經濟和下游行業兩方面預測,明年我國粗鋼消費量可能為4.6億~4.7億噸,下游需求從二季度開始有望出現回升。

      從供需基本面判斷,鋼鐵行業在2009年特別是上半年的業績難言樂觀,而從各項估值指標的縱向比較來看,鋼鐵板塊目前仍未進入安全投資區域。在行業內部,建議投資者適當關注業績和估值防御性較高的公司。業績防御性好的企業主要有兩類:一是寶鋼、武鋼、鞍鋼等龍頭企業,成本控制力強,產品競爭力及附加值較高,客戶資源相對穩定;二是有望受益于巨額基建投資、需求相對旺盛的建筑鋼材生產企業,如八一鋼鐵、酒鋼宏興、三鋼閩光等。估值防御性高的公司主要包括安陽鋼鐵、萊鋼股份、南鋼股份等。
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